...
    HBITMAP        hDIB;
    long *            p_dib;

    POINT            ptSrc;
    POINT            ptWindow;
    SIZE            szWindow;
    HDC            hDCMemory;
    BLENDFUNCTION    blend;

    ZeroMemory( &bmi, sizeof( BITMAPINFO ) );
    bmi.bmiHeader.biSize        = sizeof( BITMAPINFOHEADER );
    bmi.bmiHeader.biWidth        = 200;   // ширина окна
    bmi.bmiHeader.biHeight        = -100;  // высота (минус нужен для того, чтобы изображение бфло не upside-down)
    bmi.bmiHeader.biPlanes        = 1;
    bmi.bmiHeader.biBitCount    = 32;
    bmi.bmiHeader.biCompression    = BI_RGB;
    hDIB = CreateDIBSection( GetDC( hWnd ), &bmi, DIB_RGB_COLORS, (void **)&p_dib, NULL, 0 );

    ... заполняем p_dib прозрачным изображением ...

    ptSrc.x = 0;
    ptSrc.y = 0;
    ptWindow.x = x;
    ptWindow.y = y;
    szWindow.cx = width;
    szWindow.cy = height;

    hDCMemory = CreateCompatibleDC( NULL );
    SelectObject( hDCMemory, hDIB );

    blend.BlendOp            = AC_SRC_OVER;
    blend.BlendFlags        = 0;
    blend.SourceConstantAlpha    = 255;   // общая прозрачность окна
    blend.AlphaFormat        = AC_SRC_ALPHA;

    UpdateLayeredWindow( hWnd, NULL, &ptWindow, &szWindow, hDCMemory, &ptSrc, 0, &blend, ULW_ALPHA );
    ...